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工信部近日決定放開(kāi)經(jīng)營(yíng)類電子商務(wù)外資股比限制，外資持股比例可至100%。在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，這一政策將對(duì)外資電商在國(guó)內(nèi)開(kāi)展業(yè)務(wù)帶來(lái)利好，同時(shí)海外上市電商類企業(yè)回歸A股之路將更簡(jiǎn)單。

　　■發(fā)布

　　經(jīng)營(yíng)類電商外資可100%持股

　　工信部6月19日發(fā)布《關(guān)于放開(kāi)在線數(shù)據(jù)處理與交易處理業(yè)務(wù)(經(jīng)營(yíng)類電子商務(wù))外資股比限制的通告》，決定在全國(guó)范圍內(nèi)放開(kāi)在線數(shù)據(jù)處理與交易處理業(yè)務(wù)的外資股比限制，外資持股比例可至100%(之前為50%)。

　　在線數(shù)據(jù)處理與交易處理業(yè)務(wù)是電信增值業(yè)務(wù)的一種，需向政府申請(qǐng)?jiān)鲋惦娦艠I(yè)務(wù)許可，主要指經(jīng)營(yíng)類電子商務(wù)。今年1月，工信部發(fā)布通告，決定在上海自貿(mào)區(qū)內(nèi)試點(diǎn)放開(kāi)在線數(shù)據(jù)處理與交易處理業(yè)務(wù)的外資股權(quán)比例限制，此次則將范圍擴(kuò)至全國(guó)。

　　在艾媒咨詢CEO張毅看來(lái)，經(jīng)營(yíng)性電商主要是指既有實(shí)物、也有現(xiàn)金流的交易平臺(tái)，如阿里巴巴、京東、當(dāng)當(dāng)、聚美優(yōu)品、唯品會(huì)等，滴滴快的等打車軟件嚴(yán)格意義上講并不屬于經(jīng)營(yíng)類電商。

　　■影響

　　跨境電商外資優(yōu)勢(shì)更大

　　此次全面放開(kāi)外資持股比例，有利于更好地實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，促進(jìn)電子商務(wù)的發(fā)展。

　　由于早期中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)公司的投資人多為外資，而外商投資模式在國(guó)內(nèi)不能拿到ICP(因特網(wǎng)內(nèi)容提供商)牌照。為了繞開(kāi)之前國(guó)內(nèi)對(duì)電商領(lǐng)域外資入股的限制，不少有外商投資背景的電信、互聯(lián)網(wǎng)和傳媒都搭建VIE(協(xié)議控制)架構(gòu)。以京東、阿里巴巴為例，這兩家電商巨頭在去年都是通過(guò)VIE結(jié)構(gòu)完成了海外上市。京東、阿里在國(guó)內(nèi)都有持相關(guān)牌照的業(yè)務(wù)實(shí)體運(yùn)營(yíng)公司，然后在開(kāi)曼再注冊(cè)一個(gè)控股公司，這家開(kāi)曼的控股公司通過(guò)協(xié)議來(lái)控制國(guó)內(nèi)的業(yè)務(wù)實(shí)體運(yùn)營(yíng)公司。而去美國(guó)上市的則是注冊(cè)在開(kāi)曼的這家控股公司，京東、阿里的美國(guó)股東持有的則是開(kāi)曼公司的股權(quán)。

　　電商分析師魯振旺告訴記者，隨著外商投資股比放開(kāi)，未來(lái)外商獨(dú)資企業(yè)也有望申請(qǐng)ICP證，對(duì)電商外資企業(yè)來(lái)說(shuō)是一大利好。電商外資開(kāi)放政策細(xì)節(jié)落實(shí)后，以亞馬遜為首的國(guó)外資本有望增加對(duì)在華分公司的投入，獲得更多的市場(chǎng)拓展空間。魯振旺同時(shí)表示，由于目前國(guó)內(nèi)電商已基本成熟，外商股比放開(kāi)并不足以改變整個(gè)電商市場(chǎng)的基本格局，在跨境電商領(lǐng)域上，外資電商有望獲得更大的優(yōu)勢(shì)。

　　電商類企業(yè)回歸A股更簡(jiǎn)單

　　業(yè)內(nèi)人士指出，此次在經(jīng)營(yíng)類電商業(yè)務(wù)上全面放開(kāi)外資持股比例，意味著想回歸國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)的電商公司再不用經(jīng)歷復(fù)雜漫長(zhǎng)的拆除VIE架構(gòu)的過(guò)程，而對(duì)處于創(chuàng)業(yè)階段的電商公司來(lái)說(shuō)，則可選擇在A股上市，不必再舍近求遠(yuǎn)赴海外上市。

　　北京市隆安律師事務(wù)所高級(jí)合伙人劉曉明表示，在中概股掀起回歸潮的背景下，對(duì)于已經(jīng)在海外上市的VIE架構(gòu)下的電商公司來(lái)說(shuō)，未來(lái)私有化后回歸A股過(guò)程也更加簡(jiǎn)單，其拆掉VIE的過(guò)程主需要拆除代持關(guān)系，體現(xiàn)真實(shí)控制人的股權(quán)結(jié)構(gòu)，并不需要將外資清除，無(wú)需漫長(zhǎng)的談判過(guò)程，可以以中外合資企業(yè)的方式回國(guó)上市。

　　深交所高層人士曾經(jīng)指出，去年京東、阿里先后在美國(guó)上市對(duì)國(guó)內(nèi)各方面的觸動(dòng)都比較大，港交所在拒絕阿里之后也開(kāi)始探討修改一些上市規(guī)則的可能性。

　　此次工信部的政策出臺(tái)之后，意味著京東、阿里如果想回歸A股，之前的政策障礙基本消除。

　　不過(guò)在美上市的外貿(mào)電商蘭亭集勢(shì)的創(chuàng)始人郭去疾說(shuō)，這方面可能得一步步來(lái)，所謂船小好調(diào)頭，“但我相信今后也會(huì)有比較大體量的公司回到中國(guó)的資本市場(chǎng)。”清科集團(tuán)創(chuàng)始人兼董事長(zhǎng)倪正東則表示，五年后美國(guó)資本市場(chǎng)的中概股將消失，阿里回歸也不無(wú)可能。